瑞幸股票做空,投资者是怎么做空的?

2020-06-30 18:04:33

  自从瑞幸暴跌之后,瑞幸的股价就不负之前的辉煌了,但是依旧有敢于将瑞幸股票做空的投资者,那么他们都是怎么做空的?下面就一起来看看股票怎么玩吧。

  有数据显示,瑞幸暴跌前,5月到期的看跌期权被大量买入,提前布局者或许有信息优势,但并非普通投资者能做的。而在雪球上有这样一些美股投资者,他们做不了浑水匿名报告的深度调研,不假设财务造假,只是依靠自己的投资理念做空瑞幸。

  其中有一位投资者是一位坚定的价值投资者,他信奉并实践巴菲特的价值投资理论,通过价值标尺识破瑞幸的一连串故事撑不起曾经的天价,看到了一些明显被高估的信号。他强调,看到这些偏离不难,难的是股价不断上涨时克服恐惧,仍然坚持做空。当然,他只把做空看作甜点。

  另一位投资者是一位互联网从业者,他两次做空瑞幸咖啡股票。第一次是在2020年1月,但股价不断上涨,他只好选择认亏离场,第二次是在4月2日晚上,瑞幸自爆,果断做空。他熟悉互联网行业,长期研究互联网中概股,他认为瑞幸的互联网扩张套路不成立,一个重资产实体企业的疯狂扩张,成本会不断增加,不像互联网公司只需增加服务器。在他看来,瑞幸对标星巴克就是“碰瓷”。

  但是,做空并是那么容易的,就连巴菲特和芒格也多次公开表示反对做空。股神曾说,即使看到股价远超其内在价值,实际上做空还是很难,泡沫是人的本性造成的,没人知道泡沫何时破灭,破灭前能涨多高。

  如果问为什么要做空瑞幸,其实很简单,第一炒美股并且有做空的意识;第二是本着能力圈的原则,长期关注消费行业,也把瑞幸的本质看作消费股;第三,瑞幸的媒体投放很疯狂,很难不入到你的眼球;第四,最终还要落到价值判断上。作为一个普通投资者,其实有极大的局限性,根本无法了解它背后运作的真相,比如4月2日的财务造假,对于很多普投资者来说,百分之百是个意外,但这一点对于坚定做空的投资者来说,并不影响其价值判断,然后去做空它。

  关于瑞幸的价值判断,需要通过多维度、信息交叉验证的角度去看。关键是放在整个消费行业里,对瑞幸这个公司模式的认知。首先,无论瑞幸打着什么样的概念,如互联网赋能,无论是卖咖啡、小鹿茶饮、轻食、咖啡机等等,本质都是消费行业。作为长期价值投资理念的投资者,如果以巴菲特价值投资的理念来看,肯定会观察它的核心价值是否能贴合其所谓的价值。

  消费股的核心价值在于什么呢?品牌。比如可口可乐,真正的价值有人说是秘方,但很多人盲测根本分辨不出可口可乐与百事可乐,最大的护城河还是品牌,茅台也一样,五粮液和茅台比差的不是口感,都很好喝,市值上却相差很大,根源是品牌。再看瑞幸,2017年成立,现在市场却拿它跟有着百年历史的星巴克比,这可能吗?

  其次,瑞幸一直在讲自己的互联网模式,网络效应的关键是用户黏性,对瑞幸来说,品种单一的消费品哪来的黏性,如何跟美团饿了比拼?

  第三,瑞幸的成本不会随着扩张降低。大家普遍认为,随着扩张,采购成本会降低,但瑞幸的扩张速度极快,根本无法精细梳理公司的管理,扩张只会带来更大的浪费和烧钱。当然,长期观察瑞幸,我们可以看到一些明显的被高估的信号。

  首先,瑞幸过度使用了媒体的放大效应。这类似过去所谓的央视标王,长期来看都是短期行为,核心竞争力缺失,公司快速发展一定会把当时的问题掩盖,一旦到了发展的瓶颈期,问题就会全部暴露。实际上,做咖啡门槛很低,品牌众多,市场竞争激烈,办公室里的自动咖啡机也很多,根本就没有牌照优势。所以在激烈的市场竞争中,瑞幸这种大规模广告投放让销量大增,也让问题掩盖。

  对于一个长期价值投资者来说,可以长期持有空单,价格涨上天也没关系,股价总会有跌下来的一天,只是没想到来的这么快。

  价值判断上不难,发现它被高估也不难,但瑞幸股价不断上涨,最难的在于坚持做空。瑞幸股价上涨,直觉上肯定会恐惧,在恐惧操纵下很可能就追涨杀跌了,一定要拿理性思维克制直觉思维。想想巴菲特那些格言警句,一个真正买股票的人是不畏惧股票下跌的。其实,做空也是这个逻辑,真正做空的人是不畏惧股票上涨的。

  巴菲特和芒格劝大家不要做空,理由也是看空的股票价格上涨的话,你会很煎熬。因此,即使将做空当作甜点,吃起来也要非常小心,操作周期最好也在一年以内。做投资真正赚的是长期的钱,是价值的钱。同样还需理性思考,不断克服恐惧。

  其实,在瑞幸咖啡造假实锤之前,就有很多机构已经撤出瑞幸。机构投资者对风险的态度很值得我们深思,我们做投资虽然有风险,但对这种明知有较大风险,甚至可能投资失败清零的事不要做。

  总之,如果你的炒股技巧和实力不足以让你做空的话,哪怕诱惑再大么不要轻易做空。想要掌握更多的炒股技巧及方法,请锁定好微速达吧。

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